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2014、2015年轟轟烈烈的牛市行情，卻在市場一片狂熱的背景下終結。然而，回顧當時的市場數據，在15年6月12日前後，即中國股市進入至最瘋狂的階段，當時股市總市值高達約78萬億，而場內融資規模以及場外配資規模，也紛紛創出歷史新高。
然而，瘋狂過後，就是一輪漫長的冷靜期。時隔一年四個月的時間，中國股市的投資熱情卻驟然下降，而截至目前，滬深兩市流通市值約為39萬億，總市值也僅有49萬億左右，較去年最高峰值有著較大的回落空間。至於兩市成交量能，則由去年高峰值的日均2萬億以上，回落至目前僅有4、5000億元的日均成交量能。
除此以外，對於場內融資以及場外配資規模，更是出現瞭驟然下降的局面。其中，前者規模已從原來的2.27萬億規模回落至目前僅9000億元左右的水平。至於後者，經歷一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”“去泡沫化”過程之後，A股市場中的場外配資規模，已經遭到瞭全面性清理的命運，而存量配資也失去瞭持續發展的土壤。
中國股市由強轉弱，並由牛市轉變為熊市，不僅影響著股市的投資信心，而且也對市場的IPO以及再融資構成比較深刻的沖擊。
台中包通馬桶 其中，根據數據統計，2015年，正值中國股市活躍度最高的時間點，而當年股市完成瞭219宗IPO交易，台中通馬桶合計籌資規模接近1600億元。但，進入2016年，隨著股市活躍度的大幅降低，IPO籌資規模也驟然降低。其中，在今年上半年，市場僅完成61傢IPO，而時至今日，A股完成IPO的數量也有瞭一定程度上的縮水。
由此可見，對於中國股市而言，要滿足市場投資功能與融資功能的發展，或許適度的牛市行情，更有利於各項工作任務的順利開展。甚至，在牛市行情的推動下，可以把多年來難以完成的市場化改革工作，給予有效地推進，進而把股票市場的直接融資功能發揮到更好的水平。
遺憾的是，“牛短熊長”卻是中國股市的真實寫照。於是，在熊市運行周期較長的市場環境下，市場化改革的步伐不得不有所減速，而股市的投資與融資功能，也較難實現均衡式的發展。由此可見，長期下來，中國股市的直接融資功能並未能夠得到充分地發揮，而投資者在股市中，也並未能夠獲得實實在在的投資回報率。
在筆者看來，中國股市的未來走向，其核心可能更受這幾方面的影響。或許，這也是中國股市長期發展以來的重要難題。
其中，市場化改革的進度，是未來股市台中化糞池清理走向頗具影響性的因素之一。
時下，股市正處於核準制向註冊制的過渡階段，而註冊制乃是市場化程度最高的發行制度。可想而知，在註冊制的模式下，A股市場長期存在的IPO堰塞湖問題，有望得到根本性的解決，而此舉也將會進一步激發股市的直接融資功能。但，隨著股市融資速度的提速，股市退市制度也必須得到同步發展，這才能夠更好實現股市“優勝劣汰”的功能。由此一來，真正意義上的市場化改革，才有望推動股市長遠性的健康發展。
再者，股市投資功能需要獲得進一步地提升。
過去，談及中國股市，在多數投資者眼中，市場隻會圈錢、隻會融資，卻甚少有提升投資功能的看法。很顯然，在過去很長的一段日子裡，中國股市的投資功能與融資功能，基本上是處於一種失衡發展的狀態。與此同時，雖然近年來上市公司現金分紅率有所提升，但與國外成熟市場相比，國內上市公司的現金分紅水平，仍然存在較大的提升空間，而制度政策的配合完善，或進一步激發出上市公司現金分紅的熱情，這或許也能夠讓股市投資功能獲得一定程度上的提振。
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